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海通证券：大厦股份 财务投资江苏广电并未增加新投入
2008-05-09 13:14
　　我们继续维持对公司2008-09年EPS的预测，分别为0.430元和0.613元，净利润的增幅分别为66.7％和42.6％(参见表2)。2008年的高速增长主要来自于两点：(1)经营面积大幅增加的百货业务销售收入和净利润扩大；(2)2007年部分主力楼层装修导致可比基数比较低。2009年继续保持高速增长，一方面得益于面积扩大、品牌增加和调整后到2009年才会完全发挥效用，另一方面得益于经营效率的内生性提高。需要说明的是，我们的业绩预测中给予公司汽车零售业务以维持目前利润水平的预测，实际上公司旗下东方汽车在收购同城竞争对手新纪元之后2008年业绩的增厚在2分钱左右，但从长期看，对公司汽车业务净利润率的提升可能会超出我们的预期。收购完成后，作为拥有无锡70％左右份额汽车销售(4S店)业务的零售公司，我们相对看好其前景，但本着保守性原则，我们没有对这部分增长做更高的预期，而是继续保持跟踪(具体分析请参考我们4月20日推出的《大厦股份公告点评：收购竞争对手，汽车零售业务利润有望提升》)。

(来源：路颖 汪盛   海通证券)
 
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