国泰君安认为，受有色金属价格高企的不利影响，以铝、钛合金为主要原材料的飞机制造业因此承受着较大的成本压力，体现之一就是相关企业的主营业务收入增长要快于主营业务利润的增长，主营利润率基本呈现下降之势。而对外转包零部件制造业务，由于受人民币持续较快升值的影响，企业的效益也同样受到了拖累。此外飞机维修检测业务对于独立的飞机维修检测企业来说其所占市场份额本来就很小，再加上相关航空公司压缩开支、调降航修单价，因此盈利空间被进一步挤压，表明非主流飞机维修企业在市场竞争中的应变能力依然不强，处于相对被动的位置。不过各企业通过严格费用支出控制和强化企业管理，最终的盈利还是呈现了增长的格局。
国泰君安表示，未来影响我国飞机制造与维修业发展的因素主要有原材料成本、汇率、关联交易等。对于目前飞机制造与维修类相关上市公司而言，主要面临两大风险：其一是相关公司股改后限售股份已经并还将陆续解禁上市流通，在增加流通性的同时由于股票供给的增加，会对二级市场股价形成一定压制的风险；其二是相关估值标准风险。
国泰君安认为，对于飞机制造与维修类相关上市公司，当前关注的焦点依然在于大股东可能的资产注入和持续的资产整合。目前主要是通过进行定向增发等方式实现，一来可以减少关联交易，二来可以较大幅度地迅速提升上市公司的经营业绩。因此综合分析后维持对飞机制造及维修业"增持"的投资评级。投资者可重点关注洪都航空 （600316 行情,资料,咨询,更多）和成发科技 （600391 行情,资料,咨询,更多）。
国海证券9日评级一览
国海证券维持苏宁电器 （002024 行情,资料,咨询,更多）“增持”评级。
国海证券预计鄂尔多斯 （600295 行情,资料,咨询,更多）08、09年EPS达0.80元、1.20元。
东海证券9日评级一览
东海证券给予万科A （000002 行情,资料,咨询,更多）"买入"评级，给予08年40倍PE。
东海证券：给予武汉凡谷“买入”评级
东海证券5月9日发布投资报告，给予武汉凡谷(002194.SZ)“买入”评级。
东海证券表示，武汉凡谷公司作为知名的移动通讯天馈系统射频器件独立供应商，目前市场占有率在9％左右，国际排名第四，国内第一。东海证券认为武汉凡谷公司竞争优势明显，预计在未来3年其营业收入有望实现约为45％的复合增长率，到2011年，可能获得25-30％的全球市场份额，成为国际通信射频器件市场上的中国巨头。国际电信设备商对公司销售收入的贡献将从07年的54％提升到2010年的75％左右，年复合增长率约为65％。公司对国内电信设备制造商销售增长在未来3年预计复合增长率亦可以达到15％。公司08、09、10年每股收益分别为0.78、1.042和1.254元，年复合增长率为32.78％，对应08年32.78倍市盈率价格为25.57元，给予买入的投资评级。
齐鲁证券9日评级一览
齐鲁证券维持金融街 （000402 行情,资料,咨询,更多）"推荐" 评级，合理价格为32.75元。
齐鲁证券维持中集集团 （000039 行情,资料,咨询,更多）"谨慎推荐"评级。
安信证券9日评级一览
安信证券维持北京银行 （601169 行情,资料,咨询,更多）"买入-A"评级。
安信证券维持中国平安 （601318 行情,资料,咨询,更多）"买入-B" 评级，目标价85元。 |
