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齐鲁证券：天马股份 齐重数控为公司业绩锦上添花 |
| 2008-04-29 13:20 |
天马轴承股份有限公司(以下简称“天马股份”或“公司”)主营通用轴承、铁路轴承和重型机床。目前已形成了跨五省市的七大生产基地，构成了完整的产业链，成为国内少数具备产业链整合优势的机械制造企业。
公司已经抢得风电轴承市场先机。目前国内风电市场正处于“井喷”阶段，2007年公司与东方电气签订价值1.68亿风电轴承订单，标志着公司成功进入风电领域。在国内风电行业爆发之际，公司无疑占得市场的先机。
公司控股齐重数控，除了丰富公司的产品线，还将为公司未来的生产经营提供重要的设备保障，此外，受益于我国装备制造业振兴，齐重数控产品供不应求，订单饱满，2008年齐重数控开始并入公司财务报表，预计齐重数控未来将会给公司带来良好的收益。
预计公司2008－2010年EPS分别为3.66元、5.22元和6.62元，考虑到公司在轴承和数控机床领域的行业优势地位，而且公司未来三年正处于业绩爆发期，公司可享有较高的溢价，我们上调六个月内目标价位至150元，分别对应08年41倍和09年29倍的动态市盈率，给予公司“推荐”评级。
风险提示：跨行业经营风险、原材料成本价格上涨、国家宏观调控。 |
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| (来源：孙绍冰 齐鲁证券) |
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