救市双刃剑
业内人士均认同政府救市心态急切,政策对助涨股市亦存一定功效。
国泰君安证券研究所策略分析师章秀奇对《上海国资》说,该政策最大作用是期待能稳定市场对股市的预期以及恢复市场信心。他解释说,大宗交易平台的交易量要明显少于二级市场,因此有可能减缓限售股减持的速度,亦能稳定股票供给,保证市场流动性不会过快流失;此外,该政策规定上市公司控股股东在该公司的年报、半年报公告前30 日内不得转让解除限售存量股份,这减少了股东利用信息优势进行内幕交易的可能。
但该政策缺陷同样明显,实质价值并不大。
国泰君安证券研究所提供给《上海国资》一份报告认为,从技术面分析,政策显得较为粗糙,
“如果减持1%以上的股份给其他共同利益者,由其代为在二级市场进行出售,就使该政策名存实亡,况且极有可能引起本不急于减持限售股的股东进行或加速减持,所以能在多大程度上减缓限售股的减持速度未可知。”
事实上,具有挑战意味的做法已经出现,4月21日,中体产业 (600158 行情,资料,咨询,更多)二股东减持额控制在0.999%。
新规并刺激大小非甘冒惩罚危险加速减持。4月30日,宏达两个持有解除限售存量股份的股东账户,在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股,减持数量占该宏达股份 (600331 行情,资料,咨询,更多)总股本比例分别达到了1.46%和1.35%。
类似事件在政策刺激下恐怕很难避免。
此外,该政策更让法律界诟病。
法律专家的态度是,《指导意见》缺乏法律依据,限制了当初付出股改对价的“大小非”股东取得的场内流通权,与股改的宗旨背道而驰。
中欧国际工商学院教授许小年公开对意见示以反对:“游戏规则可以修改,但必须经过博弈双方的同意”。
他认为,当初非流通股东付了对价,3年后可以无条件全流通,但现在却硬性加上限制条件。“市场经济是要讲规则的,随意修改和破坏规则,是一种不负责任和不公平的做法”。
当日股市表现似乎印证这一番论断,沪深股市高开低走,一度直逼3000点的心理关口。
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