股市不能承受之重
《上海国资》 孙汝祥
2007年，我国证券交易印花税数额巨大,达到2005亿元,超过上市公司分红总额,占全国财政收入的3.91%
虽然4月24日证券交易印花税的下调对股市难以产生长远的影响，但短期的刺激效果却是显而易见的。至此，围绕着印花税应否调整的争论似乎告了一个段落。然而，由于一直以来印花税政策的频繁调整，由于中国股市政策环境的不甚稳定，不难预见，关于印花税的争议不会就此打住。
证券交易印花税，在中国并非成熟完善的股市政策环境中充扮了行政工具这一尴尬的角色，正因如此，本该中性的经济政策，由于频繁调整而无可避免地成为了被争议的对象。
调整之辩
上一次的证券交易印花税税率调整由财政部于2007年5月30日凌晨宣布，由1‰调整为3‰，这直接导致了2005年底开始的这一轮牛市期间令投资者最刻骨铭心的“5.30”暴跌。此后，股市开始大幅震荡，随后进入持续低迷状态。虽然没有确凿证据表明5.30印花税上调应为这轮行情负主责，但很多投资者还是把账算到了印花税上调的头上。因而，在股市指数越走越低的情况下，市场指望政府调低印花税以刺激股市的诉求愈加强烈。
在此背景下，关于印花税应否调整，以及为何调整的各种声音开始争论起来。2008年全国两会期间，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强关于调整印花税的政协一号提案，更使得印花税调整成为市场最为关注的热点之一。各种关于印花税会在某时下调的传闻也充斥于市场。
主张调整印花税的重要原因之一就是3‰的税率太高，因而造成交易成本过高，市场效率过低。2007年，我国证券交易印花税数额巨大，达到2005亿元，超过上市公司分红总额,占全国财政收入的3.91%，比2006年增长近10倍。而今年一季度证券交易印花税完成597亿元，同比增长387.8%，已超过2007年上市公司分红500亿元的总规模。
“设想一个股民，不是为了赚取价差收益，而仅仅是做上市公司的股东以获取分红。他从上市公司获得的分红收益，还不如给国家上缴的税收多，这合理吗？” 北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在接受《上海国资》采访时说，“这显然是不合理的。”
上海财经大学公共经济管理学院教授胡怡建则对《上海国资》表示，从证券交易的税收负担的适度性和合理性角度分析，应该是要做调整的。他说：“今年印花税收入增长很快，而资本市场却低迷了很多，同时又通过国有股的减持获得了巨大的收益，政府没有必要再把印花税揪住不放。”
双边征收是证券交易印花税政策被质疑的又一方面。目前世界上只有澳大利亚和中国是对买卖双方征收，其他国家只对买方或卖方征收，甚至不征证券交易印花税。“上车已经买了一次车票，下车还要人再买一次车票，你觉得合理么？”胡俞越表示印花税应该变双边征收为单边征收。
在调整印花税的支持呼声中，“反对者”的声音也在同时发出。这些反对的声音认为，印花税下调并不能从根本上解决股市低迷的问题，政府也不应该以调整印花税为手段实现调控市场的目的。
霍德明，北京大学中国经济研究中心金融学教授，曾因表示“坚决反对用下调印花税来激活股市”而成为股民火力最猛的“炮轰”目标。霍德明、贺强似乎成了印花税应否调整争论双方的旗手。
但贺强在接受《上海国资》采访时却表示:“北大的霍德明跟我没有什么本质的对立，媒体不要把他跟我搞成对立面。他是赞成我的根本观点的，印花税肯定是偏高的。他只是反对把降低印花税当成救市的政策工具，他只是反对这一点。”
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